编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōn上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好g)，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季(jì)的前(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好qián)十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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