海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下(xià)游转(zhuǎn)移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放(fàng)缓，券商和(hé)保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数字(zì)经济归母净利单(dān)季(jì)同(tóng)比(bǐ)已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于国科兴是美国的还是中国的产(chǎn)替代的半导体材料(liào)和(hé)半导体设备维持较高(gāo)增速，其(qí)中设(shè)备盈利加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落(luò)，新型电网盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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