昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第(dkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ì)一共(gòng)和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步(bù)加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务上(shàng)限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控(kòng)工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款至今年下(xià)半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生(shēng)猪(zhū)出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续(xù)向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官方能繁(fán)存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度(dù)累(lèi)库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存(cún)利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升(shēng)温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐步恢(huī)复的(de)大势，国内库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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