5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币12乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿0.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为(wèi)新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒(乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们(men)的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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