踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年(nián)报和(hé)一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了(le)2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万(wàn)不(bù)到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个出现(xiàn)不同程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下(xià)滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非(fēi)经(jīng)常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元(yuán)附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六(liù)零进入(rù)2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不同(tóng)渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公司的(de)优势(shì)，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者人数大(dà)幅(fú)增加(jiā)。截(jié)至到去年(nián)底，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个(gè)季度保持基本不变，但到(dào)了(le)今年一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一(yī)季度(dù)以股权(quán)投(tóu)资机构为代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子(zi)公司三(sān)六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关(guān)于对外投(tóu)资(zī)进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益(yì)为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车(chē)带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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