编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(ch世界上女性最开放的是哪个国家ǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的(de)是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展(zh世界上女性最开放的是哪个国家ǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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