财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过T《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗MT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮(l《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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