美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xín买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜g)则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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