编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zh霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊uǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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