射频芯片领域(yù)面(miàn)临(lín)变局(jú)，下(xià)游市场增速放缓叠加(jiā)进(jìn)入竞(jìng)争红(hóng)海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司(sī)股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市(shì)场受到资本热捧。据(jù)公司上市文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金(jīn)二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国(guó)以及金(jīn)沙(shā)江创投等(děng)一(yī)系列外(wài)部机构股东(dōng)。截至上(shàng)市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部(bù)机(jī)构股东，持(chí)股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一提的(de)是，与(yǔ)慧智(zhì)微产品(pǐn)结构相似的(de)唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了(le)破发的(de)行情，该公司股价于(yú)去年下半年(nián)触底回升，但截至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频领(lǐng)域正面临(lín)变局(jú)。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频(pín)前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频芯片巨头(tóu)，近年来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业(yè)务以外的(de)转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显示(shì)，慧(huì)智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主要包括智能(néng)手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无(wú)线通信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营(yíng)业收入(rù)2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损额分(fēn)别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的(de)原(yuán)因(yīn)，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文件中(zhōng)称，是由于持(chí)续进行(xíng)高额研(yán)发(fā)投入；下游客户集中且具有(yǒu)产(chǎn)品验证周期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加下游(yóu)去库存周(zhōu)期影响，公(gōng)司产(chǎn)品毛利空(kōng)间(jiān)受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近(jìn)三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头(tóu)部(bù)卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的(de)毛(máo)利(lì)率水平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更接近(jìn)的(de)唯(wéi)捷创芯(xīn)，后者毛利(lì)率(lǜ)为30％上(shàng)下。

二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音　　在自(z二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音ì)身(shēn)造(zào)血(xuè)能(néng)力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模(mó)的情况(kuàng)下(xià)，慧智(zhì)微开启(qǐ)了对外(wài)融资之路(lù)。公开信息显示，公司于2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内(nèi)完(wán)成(chéng)了(le)三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金二(èr)期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进入了慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广发(fā)信(xìn)德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股(gǔ)价情况看(kàn)，大(dà)基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍的(de)账面(miàn)回报，而较大(dà)基(jī)金二(èr)期晚3个月进入(rù)、并在后一轮(lún)持(chí)续加注的红杉(shān)中国，平(píng)均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临(lín)变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智(zhì)能(néng)手机出(chū)货量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机未来增速持(chí)续放缓的预(yù)期(qī)，也让资本市场对包括(kuò)慧智(zhì)微在内的(de)射频芯片(piàn)厂商(shāng)做出(chū)了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射(shè)频(pín)前端的市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温(wēn)和增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预(yù)计二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音到2028年射频前端的市(shì)场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获(huò)豪华(huá)股东(dōng)突击入股的射(shè)频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去(qù)年4月科创板上市时，也(yě)遭遇(yù)了(le)破发的行情，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每(měi)股的(de)价格后止跌回升，但截(jié)至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片(piàn)外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领域(yù)正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)集中在中(zhōng)低端市(shì)场，各射频芯片厂商只能再(zài)卷(juǎn)价格(gé)，进一步压(yā)低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商(shāng)三伍微电(diàn)子创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾(céng)表示(shì)，国产射频(pín)前端芯片(piàn)杀价(jià)已经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分赛道还会有更多竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)进入，往后(hòu)三年射频(pín)芯片(piàn)厂商将面临(lín)更(gèng)大的(de)生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级(jí)市(shì)场对射频芯片厂商的(de)关注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截至目(mù)前(qián)，今年(nián)共(gòng)有9家射频芯片厂商宣(xuān)布(bù)完成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红(hóng)杉资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)在招股书中(zhōng)表示，本(běn)次(cì)IPO募得资金将用于(yú)芯片(piàn)测设中心建(jiàn)设、总部(bù)基地及上海和广州研发中(zhōng)心建设以及(jí)补充流动资金(jīn)。具体战略(lüè)规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域(yù)取(qǔ)得的市场地位，增加头部客(kè)户的市场份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技术迭(dié)代，优化可重构技(jì)术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应(yīng)用；产品上(shàng)加大对(duì)上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列。

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