本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市(shì)，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提(tí)供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预(yù)期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，2淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次2年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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