华尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过(guò)去25年(nián)的(de)激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及我们(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德men)投资部门(mén)持有的(de)少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在14个(gè)上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)8％。

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