分析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人(rén)资格(gé)的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(z2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月àn)行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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