5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进度(dù)。就今年(nián)的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面(miàn)临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(kàn)，本次下(xià)调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币(bì)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利(lì)率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在(zài)具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平(píng)还(hái)是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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