近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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