金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高(gāo明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了liàng)约1450-15明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了00万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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