今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究(ji五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoū)视野(yě)，逆势而行。

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