在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人chǎn)品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。<容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人/p>

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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