财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司(s使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ī)入股的海使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思