财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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