自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净利润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替(tì)代(dài)加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电(dià600毫升等于多少斤水，800ml是多少水n)子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步600毫升等于多少斤水，800ml是多少水减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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