财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(k周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释āng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(z周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释é)认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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