美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本2l是多少毫升 2l是多少升端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前(qi2l是多少毫升 2l是多少升án)美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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