金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(HBC路由器能用WiFi吗wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(érHBC路由器能用WiFi吗)非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反映(yHBC路由器能用WiFi吗ìng)了(le)居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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