全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大(dà)重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持(chí)水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

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　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全(quán)球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化(huà)的(de)推(tuī)动仍是金(jīn)价(jià)的长期(qī)支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)被低估了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远高(gāo)于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在(zài)实施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国家，货币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭(niǔ)转了(le)流动性(xìng)方向，促(cù)使(shǐ)人(rén)们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期(qī)），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可(kě)能在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期(qī)的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国(guó)家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支持(chí)货币和信用流(liú)动，这降低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水基金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有明确声(shēng)明(míng)加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了(le)应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被接管，再(zài)次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势(shì)再做出决策。

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