美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初抓蚯蚓真的能赚钱吗之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(b抓蚯蚓真的能赚钱吗ù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计82抓蚯蚓真的能赚钱吗0万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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