金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(chéng)为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结(jié萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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