5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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