30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券(quàn)近日(rì)策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么美(měi)的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波(bō)动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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