昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联(lián)邦(bāng)基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降息(xī)的押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在没有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的(de)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加未来的(de)投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)的原因(yīn)。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为10％；白(bái)银(yín)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预(yù)期(qī)，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但是(shì)，实际需(xū)求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库(kù)以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五一(yī)”备货基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处(chù)于(yú)逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美元/吨左不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继(jì)续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(x不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)iǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升(shēng)高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速(sù)去(qù)化。长期市(shì)场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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