金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资(zī)金(jīn)是(shì)不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日(rì)本股(gǔ)票的(de)最大净(jìng)买家(jiā)，年初至今的(de)买(mǎi)入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲(碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量fēi)特(tè)已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些(xiē)公司(sī)能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融(róng)资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月(yuè)初(chū)造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去(qù)竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背(bèi)景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日本在(zài)亚(yà)太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展(zhǎn)的碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量原(yuán)因(yīn)，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人(rén)工(gōng)智能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本(běn)和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公(gōng)司提高(gāo)企业(yè)价值和资本效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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