金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端(d汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市uān)出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端(duān)在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持(chí)在(zài)低位。

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