财联社记者近期(qī)从行业内了解到，信贷市(shì)场需求低迷持续(xù)之(zhī)下，部分(fēn)银行出(chū)现了贷款最优惠利率与同期理财收益(yì)率倒挂或接近倒(dào)挂的罕(hǎn)见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低已经到(dào)年化3.65％左(zuǒ)右了，但投放依旧比(bǐ)较难。房贷和(hé)前十(shí)年比(bǐ)那都是放不出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相(xiāng)关(guān)负责(zé)人对财联社(shè)记者(zhě)说。

　　这(zhè)种情(qíng)况并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发(fā)等多家银行(xíng)了(le)解到，当前抵押贷款最优惠利率(lǜ)区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季度情况相(xiāng)比(bǐ)，贷(dài)款利率水平仍在进一(yī)步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监测(cè)数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市(shì)场共新发(fā)了661款理财产品，环(huán)比增(zēng)加22款(kuǎn)，其中86款为开放式产(chǎn)品，其平均(jūn)业绩(jì)比较(jiào)基准为3.46％，环比下(xià)跌0.07个(gè)百分点(diǎn)；575款为(wèi)封闭式产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较基准为3.66％，环比下(xià)跌(diē)0.02个(gè)百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理财子负(fù)责人(rén)对财联社记者表示，正常情况下贷款利率要(yào)高于理(lǐ)财收益，否则会形成(chéng)套利(lì)空间。近期出现的收(s中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思hōu)益率倒挂的(de)情况(kuàng)的确(què)多(duō)年来少见。这种情况本质上反(fǎn)映实体经(jīng)济需求不足，资金(jīn)可能在金融市场空转(zhuǎn)的信号(hào)。

　　走低(dī)的贷款利率VS走高(gāo)的理(lǐ)财收益率

　　4月23日(rì)，央行国际司司(sī)长金中夏对(duì)外表示(shì)，人(rén)民银(yín)行(xíng)认真贯彻党中央(yāng)、国务院决策部署，采取了很多措施做(zuò)好(hǎo)金融支持稳外贸工作。首(shǒu)先是降低实(shí)体经济(jì)融资成本。2022年，我(wǒ)国企(qǐ)业贷(dài)款加权平均利率同比下降了(le)34个(gè)基点，仅4.17％，这在历史上是比较(jiào)低(dī)的水平。

　　而上周(zhōu)，央行(xíng)一季(jì)度金融统计数据发布会上公布的数据显示，3月份银行体系新发企业(yè)贷(dài)加权(quán)平均利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系3月份银行(xíng)体(tǐ)系新发企业贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率水平，并没有考虑区域差异(yì)。财联社记者注(zhù)意到，在部分资金(jīn)充裕的一线(xiàn)城(chéng)市(shì)利率水平(píng)下沉更快，比如央行营管部早(zǎo)在(zài)2月份即表示，去(qù)年12月份，北京地区新发放企业贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)仅为(wèi)3.09％。

　　海通国际最新报告分(fēn)析认为，一季度的贷款需求(qiú)非常好，央行今年(nián)一季度公布的贷款(kuǎn)需求指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以(yǐ)来的最高值。但(dàn)最近贷款(kuǎn)需求有(yǒu)下降趋势(shì)，如近期票据转贴(tiē)现利率下降，表示银行贷款需求较(jiào)差，需要购买票据来(lái)填(tián)充贷款额度。

　　与新(xīn)发放贷款市场当前(qián)的不景气形成鲜明(míng)对比的(de)是(shì)，一季度理财市场的收益率(lǜ)却在节节回升。普益标(biāo)准数据显示(shì)，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产(chǎn)品14892款，占全市场(chǎng)存续理财产(chǎn)品(pǐn)的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理(lǐ)类产品(pǐn)）的近1个月年化(huà)收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百(bǎi)分点。

　　国(guó)金固(gù)收最新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢复至去年(nián)12月(yuè)水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率(lǜ)与1年期AAA级(jí)中票、存单利差走阔。

　　即便与新发理财(cái)产(chǎn)品收益率相比(bǐ)，当前银行新发贷款的利(lì)率(lǜ)也不(bù)占(zhàn)优。普益标(biāo)准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全市场(chǎng)新(xīn)发理财(cái)产品中，开放(fàng)式(shì)产品平均(jūn)业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式(shì)产品平均业绩比较(jiào)基准为(wèi)3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资(zī)金(jīn)出现空(kōng)转(zhuǎn)套利可能

　　多位受访金融(róng)行业人士对记者表示，当前新(xīn)发贷款(kuǎn)利率和理财(cái)收益率之间出(chū)现倒(dào)挂是多年来罕(hǎn)见的情况(kuàng)。部中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思分人士认为，应该警(jǐng)惕当前非对称(chēng)利率政策之(zhī)下，贷款、存款和金(jīn)融市场之间出(chū)现收(shōu)益“套利”空间的可能。

　　融(róng)360数字科技研究院分析(xī)师刘银(yín)平对财联社记(jì)者(zhě)表示，理财产品收益率超(chāo)过(guò)银行贷(dài)款利率，可能会给部分客户(hù)钻空子的机会(huì)，从银行那里获取的(de)低息贷款没有投入实际(jì)经营，而是拿去购买收益率更高的(de)理财(cái)产品(pǐn)，导致资(zī)金空转，前几(jǐ)年结构(gòu)性存款市场曾存在这种(zhǒng)现象。

　　不过刘银平认为，目前理财(cái)产品业绩比较基准不代表实(shí)际(jì)收益率，净值是(shì)不断波动(dòng)的，不会一(yī)直上涨(zhǎng)，实际上，理财产品(pǐn)向净值(zhí)化(huà)转型之后对(duì)企业的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上(shàng)海(hǎi)金融与发展(zhǎn)实(shí)验室主任曾刚对(duì)财联社记者表示，理财收益(yì)与金融市场利率(lǜ)相对应，出现倒(dào)挂(guà)的情(qíng)况主(zhǔ)要是即期的贷款利率与发行当期定(dìng)价(jià)的理财收益率(lǜ)的差异(yì)，在市场利率快速(sù)下行的时容易出现(xiàn)这种收(shōu)益(yì)率不同(tóng)步(bù)的脱节现(xiàn)象。

　　曾刚认为，如(rú)果银行贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率继续下行，意味着当(dāng)期发(fā)行的理财产品的(de)收益率会(huì)同步下降。从这一个角度来看，未来一段时间的理财产品收(shōu)益率会进(jìn)入(rù)下行(xíng)通道。

　　这一判(pàn)断得到银行业(yè)内(nèi)人士的认(rèn)同。4月(yuè)25日(rì)，某城商行(xíng)广州分行(xíng)负责(zé)人对财联社表示，该(gāi)行(xíng)已经(jīng)关(guān)注(zhù)到理财收益和存贷款利差(chà)的情况，理财与(yǔ)贷款利率差距过大(dà)必然引发资金空(kōng)转套利，这与货币政策初衷不符。估计下一步理财产品收益水平(píng)要(yào)降(jiàng)低到3％以下。

　　一家(jiā)头部银行理财子负(fù)责人对财联社记者(zhě)表示，考虑到理财产品底层资(zī)产大多数为债券，而债券(quàn)市场发(fā)行人大多(duō)是大型企业(yè)，理论(lùn)上(shàng)其(qí)收益率(lǜ)比个贷是要(yào)低(dī)一(yī)个等级。

　　“道理很简单，个人的信用等级(jí)比大型企业要(yào)低，所以个贷的(de)定价理(lǐ)论上(shàng)要比(bǐ)理财收益率高才(cái)对。现在出现个贷定价和理财产(chǎn)品持平，甚至出(chū)现(xiàn)倒挂，这只能(néng)说明个人部门当前的信贷需(xū)求(qiú)不足，没有什么人想(xiǎng)贷款(kuǎn)，导致资金空(kōng)转，这也是(shì)近(jìn)年来比较罕(hǎn)见的(de)情况。”该(gāi)负责人表(biǎo)示。

　　该人(rén)士同样(yàng)认为，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品收益率也会回落。“市场对(duì)利率走势(shì)的预(yù)期是一(yī)致的，新发的收益率未来会下来，近期(qī)整体(tǐ)的趋(qū)势也(yě)是这样。一些存量(liàng)的产品年(nián)化收(shōu)益率(lǜ)近期(qī)大幅上行，主要是因为底层资产是去年利率高位时(shí)候拿的，在利率走低预期下，其净值表现(xiàn)就会(huì)向上拉(lā)。”

　　息差(chà)承压将(jiāng)推动(dòng)存款利率进一(yī)步下行

　　受访银(yín)行人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)称，当前贷款(kuǎn)端定价疲(pí)软的现状，也是有(yǒu)关方面不断(duàn)出手规范(fàn)存款利(lì)率的核心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城商行负责人对(duì)记者表示，在贷(dài)款定价(jià)上不去的情况下，未来(lái)存款利率(lǜ)持续下行应(yīng)该是大(dà)趋(qū)势(shì)，否则(zé)银行净(jìng)息差承(chéng)受(shòu)的压力将是(shì)巨大的。“现在各(gè)行储蓄又多，之前理财(cái)波动(dòng)的影响还没完全消除，很多客户(hù)的资金(jīn)还没有(yǒu)出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第(dì)二季度贷款需求(qiú)走弱(ruò)得到(dào)确认，意味着(zhe)贷款利率依然(rán)有下降的(de)可能性和空间，银行息差(chà)水平面临更(gèng)艰难的(de)局面。

　　4月25日(rì)，苏州银行(xíng)一季度显示，截至3月末，该行净利息收(shōu)益率和净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队最新研报认为中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思，未来存(cún)款(kuǎn)市(shì)场成本(běn)管控仍有(yǒu)后手牌，“类(lèi)活(huó)期”存款是重要抓手。其预(yù)计，后续对于存(cún)款定(dìng)价自律管理的手段包括但不限于(yú)以下(xià)三个方面。首先，协定(dìng)存款、通知存款等创新类活(huó)期存款(kuǎn)有可能将(jiāng)纳入自律机制管理。现阶段，对核心定期存款而(ér)言，同(tóng)时有(yǒu)EPA和MPA进行约束(shù)，但“类活期”存款缺少政(zhèng)策指引(yǐn)，未来或将对(duì)这类产品比照(zhào)活期存款进行(xíng)规范；其次，同业存款套壳(ké)协议存款需继续纠正；最后，期权价(jià)值(zhí)过低的(de)“假”结构性存款仍须规(guī)范，后(hòu)续或(huò)将结构性存款的（保底(dǐ)收益+期权价值）合计同时纳入自律机制上限(xiàn)，进一步压降(jiàng)结构性存款利(lì)率。

　　王一峰(fēng)团队测(cè)算认为(wèi)，如果全部企业活期存款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则上市银行企业活期存(cún)款成本率加权平均降(jiàng)幅在(zài)30bp左右，将提振息(xī)差5.5bp左(zuǒ)右(yòu)，影响上市银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思