今年1月，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额(é)又一(yī)次(cì)触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了(先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别le)解(jiě)美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别"美债危机又来(lái)了！一文看懂：美国债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？">

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为(wèi)什(shén)么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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