近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外(wài)资基金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗(luó)德(dé)旗下三(sān)只(zhǐ)旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁王(wáng)股价震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大(dà)基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德(dé)国际(jì)精选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗(qí)下(xià)另一(yī)只旗舰基金也(yě)加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金(jīn)材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中国新(xīn)能(néng)源车产业链的看(kàn)重是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来(lái)看，关注(zhù)三大(dà)主题。一(yī)是电动车(chē)供应链(liàn)；二是(shì)技术自主(zhǔ)可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气(qì)候(hòu)变化的影响(xiǎng)日(rì)益显(xiǎn)现，全球各国的(de)脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方(fāng)面(miàn)。中国在这方面为投资(zī)者提供了重要的机(jī)会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值(zhí)链的供应方面是全球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需(xū)求(qiú)方(fāng)面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽车(chē)中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造之外(wài)，中国也是全(quán)球电动(dòng)车基(jī)础设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链(liàn)中，有许多公司正在在各(gè)自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能(néng)组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的关(guān)键(jiàn)组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司(sī)在(zài)空调阀行业全球市场占有约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市(shì)场份(fèn)额。客户(hù)包(bāo)括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及福特(tè)、宝马等(děng)原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范(fàn)围内(nèi)继续占据市(shì)场份额——在法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联(lián)投资(zī)旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东(dōng)方财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的(de)就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会(huì)）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车(chē)市场共计(jì)36家动力电(diàn)池企业实现装(zhuāng)车配套(tào)，较去年(nián)同期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排名来看(kàn)，根(gēn)据中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)数据显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代于(yú)2023年(nián)一季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净流(liú)入较(jiào)多的其它个股还包括宁德(dé)时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工商银(yín)行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向(xiàng)资金(jīn)净流(liú)出较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通(tōng)讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何(hé)持有宁(níng)德时代时(shí)，写道：宁德(dé)时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大(dà)增长(zhǎng)机遇(yù)一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场份额是领先的(de)。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全(quán)性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等(děng)特征而(ér)受(shòu)到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池(chí)的企业发展与政府的脱碳(tàn)计(jì)划是一(yī)致的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他(tā)们(men)如何通过(guò) “柏基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的(de)电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代(dài)的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随(suí)着电(diàn)池(chí)成本(běn)下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素都(dōu)会影响(xiǎng)柏(bǎi)基(jī)对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检(jiǎn)测、招商银(yín)行、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓(cāng)泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通(tōng)旗舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华(huá)化(huà)学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大(dà)的(de)为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金(jīn)-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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