30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自(zì)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了(le)整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无(wú)大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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