近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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