AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来嫦娥二号拍到外星人已经证实多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的(de)标的(de)，在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平(píng)。嫦娥二号拍到外星人已经证实>

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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