分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过200泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省0亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险(xiǎn)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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