中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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