大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别)系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今年(nián)在(zài)业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI等(děng)板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释(shì)放。就(jiù)资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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