北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来(lái)自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方双修是指什么意思，双修是怎么进行的石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)双修是指什么意思，双修是怎么进行的标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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