5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金投(tóu)向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行利(lì社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原来的(de)激(jī)励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信(x社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注行社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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