个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)推行(xíng)半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分发挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基(jī)金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何(hé)投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适(shì)合自己的(de)产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素(sù)质(zhì)的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合(hé)个(gè)人养老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银(yín)行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银(yín)行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出(chū)发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花(huā)费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过(guò)100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务(wù)方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能(néng)享(xiǎng)受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对(duì)理(lǐ)财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重点服(fú)务(wù)，对(duì)其他(tā)客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模(mó)的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客(kè)户持(chí)续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能(néng)力(lì)、不(bù)同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户(hù)）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机(jī)构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事(shì)业(yè)单位，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了(le)解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能(néng)优化方(fāng)面，建立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下(xià)结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保证其特点达(dá)到的(de)同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的(de)产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适(shì)的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的(de)产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期(qī)型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对稳健(jiàn)的(de)收益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功能(néng)也(yě)是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投资(zī)回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而(ér)更好地(dì)满足(zú)投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多(duō)的(de)银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以根据(jù)自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有(yǒu)以下(xià)三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施(shī)建设，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税(shuì)端(duān)进行一系列前序(xù)操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在(zài)多样化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税的(de)开始，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是(shì)因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升，但(dàn)是(shì)个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qi免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费án)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但(dàn)是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人(rén)养老金制度(dù)的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实(shí)从(cóng)客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增值能力资(zī)产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客(kè)户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能(néng)参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则(zé)基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比例(lì)等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券基(jī)金研(yán)究中心(xīn)已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业(yè)年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的(de)年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度的(de)普及(jí)度和(hé)客户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多(duō)人(rén)只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业(yè)和单位组织来(lái)了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她(tā)未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在(zài)意(yì)的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解个人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但没存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以购买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商(shāng)从(cóng)业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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