财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些shèng)新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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