中国金融(róng)行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规划对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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