大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经(jīng)理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市(shì)场的(de)节奏变化和结(jié)构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板(bǎn)块的(de)配(pèi)置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整取得(dé)了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)所代表的(de)传统实(shí)体行(xíng)业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获(huò)取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全管热(rè)闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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