今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位权益基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规(guī)模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在(zài)一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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