今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额(é)又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引(yǐnbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)发部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行限额(é)规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么(me)其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地(dì)位。换句(jù)话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本(běn)是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高(gāo)的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译