踩上(shàng)AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市(shì)值相(xiāng)比，公(gōng)司的基(jī)本面较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同(tóng)时发(fā)布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担心公司(sī)下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年(nián)报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现(xiàn)不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克私有化退市(shì)回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市(shì)场认分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道表达(dá)对大(dà)模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初(chū)算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所(suǒ)回调(diào)，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年(nián)以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加。截(j分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ié)至到去年(nián)底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三(sān)六零的(de)2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去(qù)年(nián)财务数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)进一(yī)步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股(gǔ)权(quán)的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投资(zī)亏(kuī)损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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